Opinion : Qu’est-ce que la bulle de l’IA et pourquoi tout le monde s’attend-elle à ce qu’elle éclate ?

Le débat sur la question de savoir si nous sommes dans une bulle économique sur le point d’éclater fait actuellement tendance. De nombreux signes suggèrent que la situation actuelle ressemble étroitement à celle de la bulle internet. Mais pourquoi ? Et que pouvons-nous apprendre de ce qui se passe ?

Tout le monde parle de la bulle de l’IA. Le terme est utilisé depuis des années, mais a gagné en popularité il y a quelques jours, après que Sam Altman, le PDG d’OpenAI, a dit aux journalistes lors d’un dîner que il croyait effectivement que l’IA pourrait être dans une bulle.

« Lorsque des bulles se forment, les gens intelligents s’emballent pour un grain de vérité », a déclaré Altman lors de la réunion officielle, tel que cité par The Verge. « Sommes-nous dans une phase où les investisseurs dans leur ensemble sont trop enthousiastes à propos de l’IA ? Mon avis est oui. L’IA est-elle la chose la plus importante qui soit arrivée depuis très longtemps ? Mon avis est également oui. »

L’optimisme final d’Altman n’a pas effacé le malaise. Au contraire, il a semé un doute – un doute qui s’est accru lorsque le MIT a publié une étude quelques jours plus tard affirmant que 95% des start-ups d’IA échouent à générer un retour financier.

Depuis lors, le marché est sur des charbons ardents. Les investisseurs sont devenus méfiants vis-à-vis des nouvelles affaires, tandis que les actions ont été en hausse et en baisse dans une véritable montagne russe ces dernières semaines.

Alors, que se passe-t-il sur le marché de l’IA ? Sommes-nous vraiment dans une bulle économique—et si oui, éclatera-t-elle ? Nous ne pouvons pas prédire l’avenir, mais nous pouvons examiner certains des signaux les plus convaincants en ce moment.

Qu’est-ce Que La Bulle de L’IA Exactement?

Pour ceux d’entre nous qui ne sont pas économistes – comme moi – et qui veulent simplement comprendre ce qui se passe, il est utile de commencer par les bases, en termes simples.

Une bulle économique est une période durant laquelle les prix des actifs augmentent rapidement et de manière spectaculaire, surpassant leur valeur réelle. Cela se produit généralement – pour le dire en termes de milléniaux – lorsque les investisseurs sont pris de FOMO et injectent de l’argent dans des entreprises ou des produits qui ne valent pas réellement autant. Le problème est que l’engouement finit par s’estomper, généralement lorsque les rendements escomptés ne se matérialisent pas, et le marché s’effondre en conséquence.

Nous avons vu ce comportement se manifester tout au long de l’histoire dans différents marchés : de la bulle des tulipes hollandaises des années 1600 à la bulle Internet des années 90.

« Si la raison pour laquelle le prix est élevé aujourd’hui n’est que parce que les investisseurs croient que le prix de vente sera élevé demain – lorsque les facteurs ‘fondamentaux’ ne semblent pas justifier un tel prix – alors une bulle existe, » a expliqué l’économiste américain et lauréat du prix Nobel, Joseph E. Stiglitz lors du Symposium sur les Bulles en 1990.

Il n’est pas difficile de voir des schémas similaires dans l’économie d’aujourd’hui, en particulier sur le marché de l’IA.

Les signes d’une bulle de l’IA

Chez WizCase, nous avons rapporté de nombreux accords de plusieurs millions de dollars – et de plusieurs milliards de dollars – que les entreprises d’IA, les investisseurs et les gouvernements ont conclu à travers l’ensemble de l’écosystème de l’IA : des services et produits aux talents et à l’infrastructure.

Cette année à elle seule a été stupéfiante. En juin, OpenAI—évaluée à 29 milliards de dollars en 2023—a participé à un tour de financement qui pourrait augmenter sa valorisation à 100 milliards de dollars. Il y a quelques jours à peine, il a été rapporté que la startup IA envisage maintenant une valorisation de 550 milliards de dollars.

Et OpenAI n’est pas la seule entreprise d’IA en pleine croissance sur le marché. Plus tôt cette année, Lovable, l’entreprise de logiciels alimentée par l’IA pour le codage de l’ambiance, est devenue la start-up à la croissance la plus rapide à atteindre 100 millions de dollars de revenus récurrents annuels et a levé 200 millions de dollars lors d’un tour de série A—elle a été fondée en novembre 2023.

Il y a ensuite des startups qui lèvent des milliards sans même lancer un produit. Mira Murati, ancienne Directrice de la Technologie chez OpenAI, a lancé sa nouvelle startup Thinking Machines Lab en février et avait déjà levé 2 milliards de dollars en juillet sur la promesse de sortir son premier produit prochainement.

Des investissements à grande échelle dans les technologies et infrastructures de l’IA se produisent partout dans le monde. En février, Alibaba a annoncé un investissement de 52,44 milliards de dollars dans l’IA et l’infrastructure cloud.

Les gouvernements interviennent également. En janvier, l’Espagne a annoncé qu’elle investissait 150 millions d’euros dans un programme pour aider les entreprises espagnoles à intégrer l’IA, et le Pentagone a annoncé en juillet qu’il investissait jusqu’à 200 millions de dollars dans des entreprises d’IA spécialisées dans les opérations militaires.

Et il ne s’agit pas seulement de la technologie et de l’infrastructure de l’IA. Les talents de l’IA commandent des contrats qui feraient pâlir d’envie les athlètes de classe mondiale. Mark Zuckerberg, le PDG de Meta, a proposé des contrats très attractifs pour attirer des experts de la concurrence, y compris des primes à la signature de 100 millions de dollars.

Curieusement, Meta a annoncé qu’elle cesserait d’embaucher des talents en IA juste quelques jours après qu’Altman ait exprimé des inquiétudes concernant une bulle d’IA et que le MIT ait publié son étude.

L’exemple de la bulle Internet

La bulle de l’IA a été constamment comparée à la bulle Internet, à la fois pour ses similitudes évidentes et sa nature numérique.

Dans les années 1990, les investisseurs se précipitaient pour signer des contrats avec des entreprises basées sur Internet portant l’étiquette « .com », tout comme l’obsession d’aujourd’hui avec le tag « AI ».

Les prix des actions technologiques ont grimpé en flèche – nous venons de voir Nvidia devenir la première entreprise au monde à atteindre une valorisation boursière de 4 trillions de dollars.

Les dépenses en infrastructure pendant l’ère du dot-com étaient également massives. Aujourd’hui, nous assistons à des entreprises et des investisseurs qui investissent des milliards dans les centres de données et l’infrastructure cloud.

À l’époque, les investisseurs plaçaient leur confiance dans les PDG et les promesses des entreprises sans preuve solide que les modèles d’affaires étaient rentables ou pouvaient offrir un retour sur investissement clair. Des startups populaires ont fait faillite, comme Pets.com, qui a brûlé des dizaines de millions avant de fermer. L’entreprise n’était pas rentable, faisant écho à l’avertissement récent du MIT selon lequel 95% des startups d’IA échouent à générer des rendements.

La bulle Internet a finalement éclaté en 2000, déclenchant un effondrement du marché. À la fin de 2001, des milliers d’entreprises avaient fait faillite, des milliards de dollars s’étaient évaporés du marché boursier et des millions de personnes avaient perdu leurs investissements.

Alors, quand éclatera-t-elle ?

Si nous sommes effectivement dans une bulle d’IA, la grande question est : Quand éclatera-t-elle ? Prédire le marché est impossible, mais de nombreux experts suggèrent que la bulle de l’IA pourrait exploser très prochainement.

Un signe classique qu’une bulle est sur le point d’éclater est la fin du battage médiatique. OpenAI a lancé son très attendu GPT-5, sa technologie la plus avancée à ce jour. Au lieu d’émerveiller les utilisateurs, cependant, un sentiment de déception s’est répandu – même parmi ses fans les plus dévoués.

Il y a quelques jours, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a tenté de rassurer les investisseurs et le public en affirmant que l’engouement est loin d’être terminé et que l’essor de l’IA a encore un long chemin à parcourir. « Une nouvelle révolution industrielle a commencé. La course à l’IA est lancée, » a déclaré Huang la semaine dernière. Certains experts sont d’accord, insistant sur le fait que ce n’est que le début et que l’essor de l’IA en est encore à ses premières étapes.

Mais est-ce vraiment le cas ?

Si nous sommes dans une bulle et qu’elle éclate – comme la bulle .com – la technologie elle-même ne disparaîtra pas. L’IA est là pour rester. Ce qui s’effondrerait, c’est le marché, conduisant à une crise difficile.

Nous pourrions assister à une lutte pour la survie parmi des milliers d’entreprises. En quelques années – ou même des mois – il deviendra clair quelles entreprises ont des fondations solides et peuvent perdurer.

Tout comme eBay et Yahoo ont survécu à l’effondrement des dot-com, peut-être qu’OpenAI et Anthropic réussiront, ou peut-être pas. C’est l’une de ces situations frustrantes où seul le temps apporte les réponses, et tout ce que nous pouvons faire est d’espérer que l’impact ne soit pas trop sévère.